Standard & Poor’s solo causa heridas superficiales, de momento

A pesar de las malas noticias sobre la economía española los soportes se mantienen. Ayer jueves se produjo una reacción al alza en zona de 11.420. Un buen número de valores reaccionaron al unísono en zona de soporte. La situación no es nueva. La situación económica empeora y, sobre todo, parece que no hay arreglo. Hablo de España. Los mercados tienen vida propia y corrigen un poco.

La cuestión es que si la situaciones grave: fin del dinero barato (o gratis) como hasta ahora y subida del interés de los depósitos, posibles problemas con los bancos, etc. Pero es que aquellos que hayan seguido su olfato y operado en las bolsas con la percepción que pudieran tener de lo ‘real’ han palmado dinero o se han perdido el rally. Como anécdota contaré que en pleno verano charlaba con un amigo bien informado, directivo de una conocida empresa. Me comentaba lo siguiente: riesgo de cierre de la factóría Opel de Zaragoza, mucho ciudado con Metrovacesa y prudencia con Telefónica, las administraciones públicas no pagan y no van a pagar a muchos de sus proveedores. Algunas comunidades autónomas están fritas. Pues bien en general la percepción, muy negativa, del entorno económico se ha cumplido bastante fielmente. Sin embargo los pronósticos sobre las cotizaciones no, en absoluto. Y esto seguro que suena familiar a cualquiera que lea esto.

Vayamos a los gráficos. Lo que muestran los gráficos es un movimiento correctivo que se inicia en septiembre y que no ha terminado, pero que parece que puede dar lugar a nuevas alzas. La zona de resistencia de los 12.100. Los valores grandes tienen un comportamiento muy parecido todos ellos. Telefónica ha aguantado cerca de la zona de los 19 y se trata de un valor que lo está haciendo mejor que el resto del mercado. Conviene tener en cuenta que lleva dosmedes y medio de comportamiento lateral y esto suele dar paso a un movimiento o al menos es lo que ha pasado en los últimos años. La situación de otros valores es muy parecida. Repsol tiene soporte en la zona de los 18 y hay posibilidades de que también la fase correctiva termine pronto. Otros valores con un gráfico atractivo son Inditex y Gas Natural.

El contrapunto a todo esto lo ponen los bancos. El gráfico del Popular está hecho trizas, Bankinter tampoco está bien. Mientras tanto los dos grandes no están mal, de momento. Santander parece que lo tiene difícil en la zona de los 12 , y podría haber una clara pérdida de empuje y el BBVA tiene una figura que no parece indicar debilidad pero conviene tener en mente que el sector bancario puede estar de nuevo en el punto de mira y, sobre todo, que Santander está a muy poco de la zona de máximos.

Bajo mi criterio no parece que estemos en peligro de una caída fuerte en las cotizaciones, pero puede venir. Lo que comentan los medios especializados se traduce en una idea: si las cosas empeoran en Grecia, se apretará el botón de venta y de venta en corto de la deuda española, portuguesa e irlandesa y lo mismo con el sector bancario. Parece que algunos ya han presionado el botón. 

Otro factor negativo es que en las últimas semanas han tomado posición las manos débiles. Así que parece que en caso de apostar por subidas mejor infraponderemos bancos y vayamos a Telefónica, Repsol, Iberdrola o Gas Natural.

Lo prometido es deuda

El viejo refrán toma un sentido distinto si se analiza desde el prisma económico. El crecimiento norteamericano se quedaría en muy poco si se resta el efecto de los planes de estímulo, pero en España las cosas son aún peor. Da escalofríos ver los gráficos del Banco de España y, sobre todo, el ruido de fondo que hay alrededor y que confunde las cosas. Un plan de reactivación tiene que incidir en inversión productiva. El keynesianismo más burdo conlleva gastarse el dinero en algo que haga al país más eficiente: energía, redes de comunicaciones,… me gasto dinero prestado hoy para ser más competitivo mañana. Esto puede ser discutible pero pase.

Cualquier parecido de lo anterior con el plan E es pura coincidencia.

¿Y todo esto a dónde nos lleva desde un punto de vista práctico?. Pues que el gobierno está pillado y si hay algún pufo de una entidad va a tener serios problemas para taparlo. Eso se está comentando y puede ser. Así que cuidadito con el sector bancario en los próximos meses por si tenemos un susto de los buenos, que ahora lo de la operación acordeón puede ser la única salida. Esto son especulaciones, puede, pero personalmente las tendré muy presentes.

 Datos

 
Valores como el Popular y otros bancos medianos podrían estar bajo presión a medio plazo (eso si no es todo el sector). POP está a precios de verano. Si el mercado ha agotado la munición puede que haya peligro en valores de este estilo.

El gráfico parece indicar que está próximo a la zona de los 5,70 que podría ser un nivel clave. De momento las cosas siguen más o menos igual, sin grandes cambios en las cotizaciones pero la idea de que el 2010 va a ser terrible comienza a ser vox populi.

Parecía que la quiebra de CIT no hace daño a los mercados pero es un primer aviso.

El mercado vuelve a dar una cura de humildad

El fortísimo rebote de las últimas cinco sesiones ha cogido desprevenido a la mayoría. Había un consenso importante de que esto se podía caer fuerte. Curiosamente después de la pérdida de soportes no se produjo un repunte de la volatilidad. Hay quien se ha dado cuenta de que la figura de cabeza y hombros fue ampliamente difundida y, de hecho, aquí en España había un marcado consenso bajista. Conviene apreciar que ese sentimiento era amplio, no solamente por criterios técnicos sino también por fundamentales. El mercado, como casi siempre, hizo lo que nadie esperaba. Es posible que buena parte de la subida se deba a un cierre de cortos. Se trata de una subida rápida, con pocas oportunidades para el inversor tranquilo. El mercado parece que sigue dominado por el inversor a muy corto plazo.

Si recapacitamos un poco sobre la situación podremos hacernos una composición de lugar. ¿Nos pondríamos largos en bancos ahora?. Bueno, puede ser que la situación sea algo mejor. El apoyo de los bancos centrales a la banca ha servido, seguro, para mejorar las cuentas de resultados. Curiosamente en los Estados Unidos los buenos resultados de la banca se deben a operaciones financieras. ¿Qué pasa con los problemas de solvencia?. Pues hay una difícil respuesta con las nuevas normas contables. Al final la cuestión es que la morosidad sigue fuerte, en España es una seria amenaza. Por otra parte el ánimo ha pasado de pensar que el Popular desaparecía del mapa, con rebaja de recomendación (como otros) a experimentar un rally de un euro casi y llevarlo cerca de zona de resistencia. Y al final, lo que importa ¿Con vistas a 3 años o más de inversión compraría acciones del sector bancario?. Respuesta: NO. Cuidado que hay quien sí lo haría, pero en mi modesta opinión el riesgo sigue estando ahí. Puede que una vez que se ha parcheado el problema de la banca la patata caliente esté en manos de los gobiernos y puede que ahora vengan los movimientos fuertes en los bonos y los metales preciosos. El oro parece que está despertando estos días. Es una teoría que me parece, de momento, improbable, pero puede ser.

En relación a la percepción que pueda tenerse de la situación macroeconómica se aprecia una mejora. El desempleo norteamericano va a seguir siendo un quebradero de cabeza, pero se espera una mejora paulatina. Los datos de viviendas iniciadas y permisos de construcción vienen viciados de origen, debido a los incentivos que se están dando. Cuando los incentivos terminen a ver que pasa. De nuevo estamos en esas políticas que buscan seguir como antes, cosa que parece imposible.

Y, por fin, observemos las volatilidades. Estamos en un nivel bajo de volatilidad, de hecho el más bajo desde septiembre pasado. Algo que debe considerarse una señal de alarma. Los mercados han subido rápidamente y la volatilidad se ha caído. Cuando esto pasa en un mercado bajista conviene estar muy atentos. Los inversores han bajado la guardia y tienen confianza en que el movimiento al alza continuará y, de hecho, se ‘huele’ a que hay un optimismo importante. Los gráficos están preciosos, el peligro de que la figura de cabeza y hombros famosa ya no está y todo parece de color de rosa. Pero es que conviene no olvidar que el Santander está a precios de los buenos y maravillosos tiempos, que a los clientes de Telefónica les van a meter un señor rejón para pagar la publicidad que no va a ser emitida en TVE y que el país está manga por hombro.

Si se produce un retroceso a corto plazo tendríamos un doble fallo y eso implica comportamiento lateral de fondo, escenario que conviene no descartar. No estamos en una fase de crecimiento potencial sostenido, de posibles operaciones corporativas financiadas (no hay un duro), de optimismo moderado en el futuro, no es ese el escenario. El crédito sigue seco y puede que los astros hayan tenido una confluencia estos días pero lo que personalmente tengo claro es que si el mercado baja la guardia yo tengo que subirla. Ojo al VIX.

¿Seguirá siendo nuestro sistema financiero la “envidia” de toda Europa?

Eso mismo tendríamos que preguntarle a nuestro señor presidente José Luis Rodriguez Zapatero, y es que  sólo han pasado unas semanas desde que “sacó pecho” por nuestro sistema financiero al que catalogó como de “envidiable”. Después de esta pequeña introducción me gustaría que viésemos unos puntos que nos harán reflexionar sobre si es cierta o no dicha afirmación:

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VALORES A VIGILAR PARA PRÓXIMAS SESIONES:

A continuación me gustaría comentarles de forma breve los valores que desde EJD VALORES estamos siguiendo más de cerca así como los niveles que debemos vigilar.
Iberia: Siguen soltando las manos fuertes poco a poco. Ojo a la pérdida de los 1,60 ya que situaría un nuevo objetivo de caída en los 1,20€ (origen del movimiento y zona de soporte).

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Los grandes beneficiados del “Tsunami financiero”

Aunque cueste creerlo, en momentos de crisis como en los que nos encontramos, donde las bolsas de todo el mundo caen a plomo, el paro aumenta a niveles críticos y la morosidad se multiplica por doquier entre las entidades más importantes del panorama mundial, existe una serie de fondos e inversores que se benefician de forma sustancial de éste “Tsunami financiero” y ven como sus plusvalías aumentan más y más a medida que muchos inversores ven como sus inversiones dismuniyen de forma drástica y valores que hace sólo unos meses se consideraban “defensivos” pierden más de un 30% en lo que va de año.

Ya vemos incluso como hasta aquellas personas mayores que tenían sus acciones de Telefónica o Santander desde hace más de 10 años han visto como en cuestión de meses todas sus plusvalías han desaparecido y actualmente se encuentran a precios muy cercanos a los que ellos compraron.

Me gustaría que viésemos la posición de dos fondos internacionales en algunos de los “grandes” del mercado español para que veamos que nadie se salva de la crisis en la que estamos inmersos y de la que no sabemos si lo peor estará por llegar:

BBVA: Harbingen Capital Partners posee 0,62% de la compañía en corto.

B.Popular: Harbingen Capital Partners posee 0,73% del capital corto.

Banco Santander: Capital Partners Master Fund I, Ltd comunica una posición corta en el capital del Santander de 29.500.000 acciones, que supone el 0,46% del capital.
Corp. Mapfre: Viking Global Investors posee  0,56% del  capital corto.

En fín, así es la bolsa, y ahora mas que nunca se hace realidad el dicho de: “Si unos ganan es porque otros pierden”.

Un saludo ¡

OPV DE CIBELES (Holding de Caja Madrid).

1º OBJETIVO:
-    Conseguir liquidez mediante la “colocación” entre inversores particulares e institucionales de parte de su autocartera.

2º COMPOSICIÓN:

El holding está compuesto por 13 participaciones de empresas de servicios financieros como:
-    Altae Banco
-    Caja Madrid Bolsa
-    Gestoras de fondos de inversión y pensiones
-    Participaciones en Corp.Mapfre, B.Popular y Bankinter.
-    Participación en varias hipotecarias internacionales.
3º DESVENTAJAS:

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Apertura al alza en una sesión marcada por Wall Street

Y es que hoy contaremos con una batería de datos macroeconómicos desde el otro lado del atlántico, así como: A las 14:30 ( Hora española):

Precios a la Producción

Inicio de Viviendas

Permisos de construcción

Producción Industrial.

Como podrán observar todo tipo de datos que nos darán más pistas sobre la situación actual en la que se encuentra la economía americana e intentar deducir cual será el próximo movimiento por parte de la FED en cuanto a política monetaria (todo apunta a que subirá los tipos después de que la semana pasada anunciara que no los bajará del 2%).

A pesar de esto sigo pensando que es bastante factible un rebote hacia niveles de 13.000 en esta “extraña” semana de vencimientos, donde cualquier cosa puede pasar y la volatilidad tomará un papel importante.

Con respecto al marco empresarial de nuestro país vemos como la negativa en cuanto a la compra que Iberdrola iba a realizar en USA, y los intensos rumores sobre la venta de algunos socios del popular, son lo más destacado en la sesión de hoy.

Mientras tanto, aconsejamos seguir la sección de derivados con la que contamos en www.ejdvalores.com de forma gratuita y que en su primera operación se ha obtenido un 34% ¡¡¡ Así que mucho ojo qe dicha sección nos enseñará mucho a la hora de plantearnos nuestras propias estrategias.

Por último vamos a seguir vigilando esos 13.000 puntos como resistencia de muy corto plazo y el importante soporte de los 12.500, ya que de perderlos podríamos visitar sin ninguna duda los mínimos de enero (11.970 puntos).

Un saludo y que pasen buena sesión.

Análisis Técnico de Bankinter a Largo Plazo ¡ ¡

Aqui tenemos otro de los valores que mediante el correo personal : eduvicho@gmail.com  , me haceis llegar y yo intento de forma progresiva ir analizando.

Hoy es el turno de uno de los valores situado en un sector conflictivo actualmente y el cual ha estado envuelto en numerosos rumores y noticias durante los últimos meses:

-Bankinter: 

AL igual que comentábamos en el análisis del B.Popular, nos encontramos con otro de los bancos que desde hace muchos años nos tenía acostumbrados a verle siempre subir y que formaba parte de las carteras más conservadoras.

He decidido adjuntar un gráfico mensual , ya que se pueden apreciar varios aspectos importantes para el transcurso del valor a largo plazo. Son los siguientes:

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Análisis Técnico del B.Popular

Muy buenas tardes amigos, a pesar de que este fin de semana he estado un poco liado debido a varios compromisos, voy a intentar durante este día realizar unos cuantos análisis y asi poder poco a poco contestar los mails que me llegan de forma diaria a mi correo personal : eduvicho@gmail.com y que agradezco de corazoón, ya que así enre todos damos más actividad a este blog, que a pesar de su corta vida, está creciendo día a día de forma importante, y a estas alturas de enero ya ha superado el 100% de crecimiento con respecto al mes de Diciembre, asi que solo puedo decirles una cosa: GRACIAS¡

Para comenzar voy a hablar de un valor que hasta el año pasado era uno de los “fijos” en las carteras más conservadoras a medio/largo plazo y estaba en ese selecto grupo de los valores “siempre alcistas”, ya que ademas de tratarse de un valor sólido por fundamentales, bien gestionado y con una rentabilidad por dividendo bastante atractiva, por técnico podiamos ver una tendencia claramente alcista en todos los plazos que daba una seguridad importante a la hora de entrar en el valor.

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