Si escucha un pronóstico… mejor haga poco caso

Publicado por ICorral - 05/01/09 a las 09:01:21 am

Si algo caracteriza al comportamiento de las bolsas en el último año y medio es la falta de ‘visibilidad’. Las condiciones objetivas del mercado son, en estos momentos, tremendamente inciertas. Normalmente unos cuantos puntos arriba o abajo suelen influir mucho en los pronósticos. La primera sesión del año ha sido de ruptura de resistencias, lo que ha generado cierto optimismo pero si se quiere apostar por tendencia alcista hay que ser valiente, valiente de verdad. Vayamos por partes.

En primer lugar nadie sabe qué vale esto. El cuadro macroeconómico sigue siendo aterrador y el ‘credit crunch’ sigue afectando a las empresas, no hay crédito. Con el consumo contraído y sin un horizonte razonable donde pueda pensarse que las cosas van a cambiar es difícil poner precio a las acciones. Aparentemente las bolsas están baratas pero las revisiones a la baja en los beneficios e incluso las quiebras son perfectamente posibles. Por otra parte ¿Qué tipo de interés le ponemos para calcular un descuento de flujos de caja?.

Se habla de cambio de modelo y con razón. El sistema actual ha fallado, no es una cuestión de confianza, ni de psicología de masas, es que no funciona. Los bancos centrales y las instituciones encargadas de la supervisión del sistema financiero (algo hiperregulado) no han sabido, querido o podido impedir el colapso. Se abren dos escenarios, ambos posibles: un proceso de nacionalización, de más intervencionismo y otro de menos. Al final tenemos unas instituciones claramente tocadas y problemas estructurales que suelen tomarse mucho tiempo para solucionarse.

Es cierto que tenemos unas altas dosis de liquidez y que posiblemente el dinero acuda si ve posibilidades en las bolsas pero no es igual que antes. Los fondos de inversión y el estilo de yo vendo el fondo y tu (hedge-fund) me lo gestionas, hace aguas. En España el patrimonio gestionado  por los fondos ha caído con fuerza, dicen que en 71.900 millones de euros en 2008. El dinero ha salido de los fondos o para quedarse en liquidez, para entrar en renta fija o vaya usted a saber. Lo que parece probable es que difícilmente va a volver a entrar y eso implica que las carteras más o menos estables se dejarán de lado por un tiempo. Parece que el dinero puede entrar y salir con facilidad, aún en el caso de inversores de largo plazo que podrían o quedarse al margen o pasarse al bando de los cortoplacistas.

Las bolsas han empezado el año con alegría, posiblemente la figura lateral en diciembre se ha debido a la realización de minusvalías y ahora el dinero comienza a entrar. Mientras tanto los analistas, con los mercados unos puntitos más arriba comienzan a ser algo más optimistas. Pero en el fondo tenemos un ambiente en el que ‘nadie sabe nada’. La orgía de millones de gasto público y la inyección de dinero recientemente impreso en los Estados Unidos puede convertirse en un boomerang que dispare la inflación a poco que se recupere el consumo y entonces tendremos otro problema de los buenos. El ambiente actual es distinto a lo conocido hasta ahora.

Ante la crisis……..asesoramiento gratuito ¡

Publicado por Eduardo Vicho - 01/12/08 a las 03:12:43 pm

O eso es por lo menos la decisión que hemos tomado desde EJD VALORES, donde llevamos una semana dando el asesoramiento totalmente gratuito y con unos excelentes resultados ( 84% de rentabilidad acumulada en lo que va de año).

¿En qué se basa la operativa?

Fundamentalmente intentamos ir siempre con la tendencia, de modo que operamos en cortos cuando la tendencia es bajista y largos cuando es alcista. Parece obvio pero muchos inversores nos olvidamos de cosas tan elementales cuando nos encontramos dentro del mercado. Actualmente, la alta rentabilidad que estamos obteniendo se debe principalmente a operaciones de Trading que no duran más de 2/3 días, ya que entendemos que ante las incertidumbres que hay actualmente en el mercado, tomar posiciones con vistas a varias semanas puede ser un riesgo inneceario debido a la alta volatilidad existente.

Operativa “anti- pillados”

En todas las recomendaciones que mandamos desde EJD VALORES va acompañado un nivel de Stop.Loss (que suele rondar el 2/3%) el cual recomendamos que sea puesto de forma inmediata para así evitar que se llegue a tener un valor en cartera con pérdidas superiores al 30/40% como ocurre actualmente y que ha dejado muchos “pillados” que difícilmente volverán a ver sus precios de compra en los próximos meses. Quizás con esta estrategia no van a obtener una rentabilidad del 80% en un mes, pero lo que pueden tener por seguro es que la media anual será positiva y podrán dormir tranquilos (algo que en los tiempos que corren es bastante importante).

Algo más que asesores.

Desde EJD VALORES estamos a su disposición durante el horario de sesión en un teléfono de consultas donde de forma puntual podrá preguntarnos por algún valor que le haya quedado en cartera “pillado”, pedir consejo sobre la gestión de su dinero (cuánto capital debe meter dependiendo de si la alerta es conservadora-moderada-agresiva) y de este modo no sentirse en ningún momento sólo ante el mercado.

Sistema innovador a la hora de recibir las recomendaciones:

Después de 2 años de desarrollo, hemos puesto a punto un avanzado software de asesoramiento que permite al usuario recibir las alertas tanto en su propio PC como en el Teléfono Móvil en menos de 10 segundos, con lo que podrá tener cierta agilidad a la hora de realizar su operativa y no perderse grandes por no estar delante del PC o por no actualizar a tiempo su correo electrónico.

Después de todo esto, lo único que puedo hacer es invitarles a visiten nuestra web: www.ejdvalores.com , donde podrán encontrar todo lo necesario o llamar al 91.534.54.83 donde sin ningún compromiso le informaremos de todo lo necesario para que pueda recibir cuando antes el asesoramiento gratis y así no dejar escapar las grandes oportunidades que el mercado nos brinda de vez en cuando.

Por último, y para cualquier duda relacionada con el servicio, les facilito mi correo electrónico donde sin ningún compromiso podrán pedir más información: eduardovicho@ejdvalores.com

Un saludo ¡

Intervenciones en los medios del 30/11/2008

Publicado por Eduardo Vicho - 30/11/08 a las 02:11:46 pm

Aquí les dejo las intervenciones que hice en la sesión del viernes por si les son de ayuda o tienen curiosidad por saber cual es mi opinión sobre la situación actual del mercado y del “culebrón” Repsol-Lukoil:

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Intervención en Estrategias de Inversión. 24/11/2008

Publicado por Eduardo Vicho - 24/11/08 a las 06:11:01 pm

 ”El plan de estímulo de Obama tendrá un impacto más psicológico que real”

Apertura alcista en Wall Street donde los inversores aplauden el rescate que el Gobierno de EEUU lanza sobre Citigroup. En opinión de Eduardo Vicho, co-director de EJD Valores “la primera lectura que ha hecho el mercado es positiva y hemos tenido una apertura claramente alcista y acorde con el cierre del viernes donde por el vencimiento de futuros el Dow se anotó una subida de más del 6%”. El experto recuerda que “esta semana estaremos atentos a los datos macroeconómicos y a esta intervención” porque “hay que ser realistas y si no es por la inyección del Gobierno, Citigroup hubiera acabado como Lehman Brothers y no es un hecho alentador para el sector”.
Vicho explica que “hemos repetido en ocasiones que Citi nos preocupaba y que el efecto psicológico que tendría la caída de un banco de tal magnitud podía ser grande”. Ahora “parece que sienta bien al inyección, pero si Citi está así, cómo pueden estar otros bancos más pequeños”, apunta.

“Vemos poca transparencia, nos hacían sospechar los despidos masivos, la necesidad de Citi de recurrir a fondos soberanos y finalmente al propio Gobierno”. El co-director de EJD Valores pone de manifiesto que “si miramos todo desde un plano más general, vemos que los grandes tienen esta debilidad, General Motors en su sector también, hemos visto lo ocurrido con AIG, Fannie Mae y Freddie Mac por lo que no hay ningún estímulo que nos haga pensar que esto pueda recuperar niveles”. “Podríamos ver todavía mínimos muy muy por debajo de donde estamos”.Vicho establece que “viviremos rebotes para volver a caer”. “Si hacemos una comparativa con lo ocurrido en 2000 vemos movimientos parecidos y aunque la tendencia a medio -largo plazo es bajista vamos a ver rebotes o propulsados por cierre de cortos o por la sobreventa”.

Para el analista “los niveles de sobreventa han llegado a niveles críticos y podríamos ver una subida de magnitud importante, en el mejor de los casos veríamos los 9.100 ó 9.400 puntos en el Dow”. “Hay que vigilar en el corto palazo los 8.700 puntos y ver como se comporta ahí el índice”, matiza. “Estamos ante rebotes puntuales que hay que aprovechar para deshacer posiciones de cartera porque volveremos a mínimos y los perderemos”. “No queremos crear alarmismo –afirma Vicho- pero es cierto que hay que ser realista y no hay un ápice que nos haga pensar que la situación mejora”. Los datos de esta semana podrían ser mejor de lo esperado-reconoce- pero el mes pasado tuvimos todo el tema del plan de rescate y eso animó al mercado, sería a principios de 2009 cuando veamos la confianza en mínimos y el paro en máximos” si a esto “le añadimos la caída casi en picado de las materias primas, mucho cuidado que o tomamos medidas fiscales o vamos directos a la deflación”.

En relación al plan de estímulo fiscal que podría poner sobre la mesa el presidente electo Barack Obama, el experto matiza que “el impacto psicológico será superior al real, por muchas medidas que se tomen al igual que la crisis ha tardado años en dejar ver los verdaderos efectos que ha provocado, igualmente las medidas tendrán su impacto dentro de mucho tiempo”. “Cuando de verdad seamos conscientes de que esto no se soluciona en un año, volveremos a mínimos”. Mientras tanto “en sesiones como la de hoy nos agarremos a soluciones como la inyección a Citi para subir pero sin ningún fundamento y gran parte de la subida está propiciada porque los cortos han decidido hacer caja”, explica Vicho. Para el analista “hay oportunidades y vemos que podemos posicionarnos cortos, nos aprovechamos de los movimientos a la baja. Estamos realizando trading aunque con tanta volatilidad hay que tener cuidado con los stop loss”. Sí hay “oportunidades a cuatro días vista pero no es momento para comprar y olvidarse de la bolsa, esos tiempos ya pasaron”, expone.

Rusia SÍ Alemania NO………..¡ Viva la Unión Europea !

Publicado por Eduardo Vicho - 23/11/08 a las 05:11:18 pm

En esta ocasión me gustaría darles mi punto de vista sobre el que sin duda va a ser uno de los temas “estrella” durante las próximas sesiones e incluso semanas.

No se si recuerdan que hace aproximadamente una semana, se rumoreaba en el mercado que el grupo estatal ruso Gazprom podría lanzar una OPA sobre Repsol, pues bien, después de recibir la tajante negativa por parte del gobierno español (por el simple motivo de que si Rusia no deja a las empresas europeas comprar en su territorio, Europa responderá de la misma manera), parece que Rusia no se da por vencida y en esta ocasión contraataca pero con la lección bien aprendida, es decir, en forma de empresa privada , con lo que el Gobierno considera que no hay porqué vincularla con el gobierno Ruso y prefiere mantenerse al margen, decisión poco acertada desde mi punto de vista sobre todo si vemos los antecedentes rusos:
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Rebote SÍ pero………….¿Cuándo?

Publicado por Eduardo Vicho - 21/11/08 a las 01:11:11 pm

Quizá esa sea la pregunta más común entre los inversores a lo largo de las últimas sesiones, y es que a pesar de que la mayoría de inversores confiamos en que antes o después tiene que llegar un rebote (aunque simplemente sea por el cierre de cortos o para descargar la importante sobreventa acumulada) pero ahí es cuando aparece la pregunta del millón…..¿Cuándo llegará? La pregunta es simple a la vez que compleja: Cuando nadie lo espere. Y es que creo que nadie (o casi nadie) era capaz de augurar que después del cierre de Wall Street en la sesión de ayer (donde el Dow se dejaba más de un 5%) hoy pudiésemos abrir al alza.

 Actualmente hay varios frentes que preocupan y mucho, como por ejemplo:

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Intervención televisiva en Cierre de Mercados

Publicado por Eduardo Vicho - 19/11/08 a las 03:11:04 pm

Aquí les dejo la intervención de un servidor en la sesión de ayer en el programa de Cierre de Mercados de Intereconomía TV, espero que les sirva de ayuda:

http://www.intereconomia.com/es/informacion_financiera/analisis/index.html

Un saludo ¡

¿Seguirá siendo nuestro sistema financiero la “envidia” de toda Europa?

Publicado por Eduardo Vicho - 19/11/08 a las 01:11:06 pm

Eso mismo tendríamos que preguntarle a nuestro señor presidente José Luis Rodriguez Zapatero, y es que  sólo han pasado unas semanas desde que “sacó pecho” por nuestro sistema financiero al que catalogó como de “envidiable”. Después de esta pequeña introducción me gustaría que viésemos unos puntos que nos harán reflexionar sobre si es cierta o no dicha afirmación:

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“Poco a poco las economías de todo el mundo irán cayendo en recesión”

Publicado por Eduardo Vicho - 17/11/08 a las 09:11:24 pm

Fuente: Estrategias de Inversión.
La primera jornada post cumbre de Washington en Wall Street comienza en negativo y lo hace en sintonía con el resto de plazas bursátiles europeas que a esta hora ceden una media del 2%. Según explica Eduardo Vicho, codirector de EJD Valores, “contamos con una sesión en la que las referencias macroeconómicas han quedado por debajo de lo esperado por el mercado. Esta semana, además, no contamos con referencias macro importantes y estaremos por tanto pendientes –asegura Vicho- a las noticias empresariales, como los despidos de Citigroup. Mucho cuidado por tanto, ya que estamos viendo problemas latentes en el sector financiero y vamos a ver si el equipo de Obama anuncia un paquete de medidas fiscales que son inevitables”.

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Nuevo rebote técnico ante un panorama cada vez más negro.

Publicado por Eduardo Vicho - 14/11/08 a las 11:11:09 am

Nuevo rebote técnico ante un panorama cada vez más negro.

Y es que parece que nos resistimos a olvidarnos del famoso “rally” de fin de año aun cuando la situación está peor que nunca, y eso no lo digo yo, lo dicen los últimos datos macroeconómicos conocidos tanto en el Viejo Continente (donde Alemania ha entrado en recesión) como en USA (donde algunos de los “gigantes” de Wall Street como GM se tambalean en la “cuerda floja” a la espera de que el Gobierno salga en su ayuda).

Ante este escenario, la reacción de las bolsas en la sesión de hoy es de fuertes subidas, y muchos os preguntaréis…. ¿A qué se debe esta euforia colectiva? 

Personalmente tengo 2 teorías:

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