¿Hay razones para pensar que queda mucho rebote?

Quizás sea la pregunta que más se repite en días como hoy entre los inversores, ya que a pesar de que vemos como los índices europeos se están anotando por segundo día consecutivo alzas significativas, siguen los temores de que este se trate de un simple rebote para descargar la sobreventa acumulada  y en próximas sesiones volvamos a vivir sesiones de pánico como las acontecidas semanas atrás.

Desde mi humilde punto de vista, pienso que sin duda estamos ante un rebote puntual, propiciado en gran parte por el cierre de cortos, que ante las caídas de las últimas sesiones han decidido (por no decir que se han visto obligados) a cerrar parte de los cortos, es decir, a recomprar los títulos ha mercado propiciando una “ficticia subida” donde pocos compran pero muchos cierran posiciones.

El ejemplo más claro de este “efecto subida” del que hablamos lo encontramos con Volkswagen, que como todos sabemos ha sido uno de los grandes protagonistas del mercado al llegar revalorizarse un 400% en cuestión de 2/3 días propulsado por los rumores sobre el considerable aumento de participación de Porsche y obligar a que muchos inversores que se encontraban posicionados cortos ( sin duda era una buena apuesta debido al sector en el que se encuentra, donde las previsiones son cada vez peores y la crisis podría hacerles mucho daño) tuviesen q recomprar ante las incertidumbres de esa posible operación. Por unos momentos el “Free Float” (capital libre que se encuentra en el mercado) llegó a ser insignificante, llegando así a momentos en los que no había títulos para comprar (algo insólito). Llegó a cotizar por encima de los 1000€ y a ser la mayor compañía por capitalización bursátil, aunque como era de esperar …se quedó en algo anecdótico y no tardó en perder gran parte de lo ganado.

Con este ejemplo, lo que quiero que vean es que después de momentos de pánico, quedan dos tipos de inversores:

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El Yen japonés en el punto de mira de todo el Mundo.

Hace mucho tiempo que la economía japonesa entró en una profunda recesión de la que personalmente creo que nunca ha llegado a salir (aunque técnicamente debamos esperar a ver dos trimestres consecutivos con un PIB negativo para afirmar que vuelve a entrar en recesión).

Desde hace ya unos cuantos años, la divisa nipona ( el Yen ) ha sido por excelencia una de las más débiles del mundo , y los tipos de interés Japoneses los más bajos de todo el panorama mundial (se encuentran en el 0,5%). Todo esto ha provocado que miles de inversores se lanzaran durante años a endeudarse en yenes para invertir en monedas más fuertes y donde los tipos de interés fueran considerablemente superiores a los de Japón ,ésta práctica es lo que comúnmente se conoce como “Carry Trade”.  

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Comentario de cierre de semana.

En días como los de hoy son los que muchos inversores se plantean si merece la pena o no seguir invirtiendo en el mercado, ya que en muchas ocasiones, las plusvalías no compensan el mal trago ni los dolores de cabeza que nos ocasionan cías como hoy.

Era totalmente impredecible lo que iba a suceder hoy, sobre todo viendo el cierre de ayer en Wall Street, donde el Dow Jones se giró a última hora anotándose un 2%. A pesar de este giro, el desplome de las bolsas asiáticas (Nikkei -9% y Topix -11%) han provocado que las aperturas de las bolsas europeas hayan sido claramente bajistas y a lo largo de la sesión hayamos vivido momentos de verdadero pánico, donde los rumores sobre un posible cierre de las bolsas tomaban fuerza a medida que transcurría la sesión.

Con respecto a los futuros americanos, han tenido que estar “bloqueados” en una subasta de volatilidad ya que la oferta superaba en 5 veces a la demanda, lo que ha provocado que dichos futuros cayeran lo máximo permitido en el mercado fuera de horas, un 6%.

A pesar de todo esto, parece que en la recta final de la sesión europea, los índices se han alejado de los mínimos diarios , aunque todavía más lejos de los cierres de ayer, por lo que la situación sigue siendo preocupante. Nos encontramos con un mercado que está claramente “confuso” sobre el futuro tanto de la renta variable como de la economía mundial,y un ejemplo claro lo estamos viendo en el fortalecimiento del Yen, que debido a la aversión al riesgo de los inversores está provocando que miles de millones de yenes vuelvan a las entidades japonesas, y eso que allí la situación no está mucho mejor, ya que esta noche hemos conocido como tres de las principales exportadoras niponas: Toyota, Sony y Samsung han bajado drásticamente sus previsiones anuales provocando así un pánico vendedor que ha quedado claramente reflejado en los cierres.

A estas horas Wall Street se aleja poco a poco de la zona de mínimos mientras que la volatilidad baja sensiblemente, aunque no nos dejemos engañar, ya que mucho me temo que será en la recta final de sesión cuando veamos como la volatilidad y los bandazos volverán a ser los verdaderos protagonistas.

Un saludo, que pasen buena tarde y buen fin de semana ¡

Los grandes beneficiados del “Tsunami financiero”

Aunque cueste creerlo, en momentos de crisis como en los que nos encontramos, donde las bolsas de todo el mundo caen a plomo, el paro aumenta a niveles críticos y la morosidad se multiplica por doquier entre las entidades más importantes del panorama mundial, existe una serie de fondos e inversores que se benefician de forma sustancial de éste “Tsunami financiero” y ven como sus plusvalías aumentan más y más a medida que muchos inversores ven como sus inversiones dismuniyen de forma drástica y valores que hace sólo unos meses se consideraban “defensivos” pierden más de un 30% en lo que va de año.

Ya vemos incluso como hasta aquellas personas mayores que tenían sus acciones de Telefónica o Santander desde hace más de 10 años han visto como en cuestión de meses todas sus plusvalías han desaparecido y actualmente se encuentran a precios muy cercanos a los que ellos compraron.

Me gustaría que viésemos la posición de dos fondos internacionales en algunos de los “grandes” del mercado español para que veamos que nadie se salva de la crisis en la que estamos inmersos y de la que no sabemos si lo peor estará por llegar:

BBVA: Harbingen Capital Partners posee 0,62% de la compañía en corto.

B.Popular: Harbingen Capital Partners posee 0,73% del capital corto.

Banco Santander: Capital Partners Master Fund I, Ltd comunica una posición corta en el capital del Santander de 29.500.000 acciones, que supone el 0,46% del capital.
Corp. Mapfre: Viking Global Investors posee  0,56% del  capital corto.

En fín, así es la bolsa, y ahora mas que nunca se hace realidad el dicho de: “Si unos ganan es porque otros pierden”.

Un saludo ¡

REPASO A FONDO DE LO ACONTECIDO EN WALL STREET

Muy buenos días a todos, en esta ocasión me gustaría que analizásemos a fondo la sesión acontecida en el día de ayer en Wall Street , ya que hay algunos factores que creo que no deberíamos pasar por alto ya que pueden ser claves en cuestión de semanas.

En primer lugar hemos asistido a otra de las típicas sesiones volátiles a las que nos tiene acostumbrados el mercado en las últimas semanas, y en este caso en especial, hemos pasado por dos fases en la sesión claramente diferenciadas:

1º La primera fase (Desde la apertura hasta las 20:30 h española) ha sido en la que más volatilidad hemos visto, ya que el VIX ha alcanzado niveles históricos de 79,43, mientras que el Dow Jones llegaba a perder un 3% y el Nasdaq cerca del 5%.

En esta primera fase, hemos vivido un miedo provocado por los datos de desempleo, donde el mal dato de paro semanal ha dejado entrever que el informe de empleo que conocemos el 6 de Noviembre podría ser decepcionante, en medio de un escenario en el que casi de forma diaria conocemos nuevos casos de despidos empresariales (Hoy ha sido el caso de Goldman Sachs y General Motors). Parece que vuelven a reaparecer los miedos vividos en la Gran Depresión donde el paro llegó a ser del 25% de la población ¡.

 
2º La segunda fase (Recta final de la sesión) ha sido donde el mercado parece que se ha relajado y ha desaparecido el pánico vendedor y la alta volatilidad de la primera fase (el VIX se relajó hasta niveles de 67,80), marcando así los mínimos de la sesión e iniciando un rebote que se ha acelerado considerablemente en la última media hora de sesión y ha provocado que el Dow Jones acabase la sesión anotándose un 2% mientras que el Nasdaq ha acabado perdiendo menos del punto porcentual.

A esta “euforia” de última hora, se le añadía la noticia de que el Tesoro Americano podría estar preparando un nuevo plan de ayuda valorado en 40.000 mill. de dólares y destinados a las entidades hipotecarias para así intentar evitar más embargos ( en Septiembre descendieron un 12% aunque la tasa anual sigue en el 21%, niveles verdaderamente preocupantes).

Por último, resaltar otra de las noticias importantes del día de ayer, donde el ex-presidente de la FED Alan Greenspan pedía a los organismos correspondientes mayor regulación en los mercados financieros.

Dicho esto, vamos a ver lo que nos depara la última sesión de la semana en Wall Street que estará marcada por el dato de venta de viviendas de segunda mano, sin duda un buen indicador para saber cual puede ser la situación real que atraviesa el sector inmobiliario estadounidense.

 
Un saludo ¡

¿Están descontando las bolsas un escenario demasiado pesimista a corto?

Pues creo que si consiguiesemos responder de forma rotunda a tan compleja pregunta, tendriamos las claves del mercado para los próximos meses, o por lo menos una guía para no perdernos en el camino.

Podemos especular con lo que va a pasar, pero tal y como están las cosas, parece que el escenario puede cambiar radicalmente de una semana a otra, ya sea por una nueva medida de rescate por parte de algún gobierno o por los problemas de liquidez de alguna importante internacional, en fín, que no podemos intentar ejercer de adivinos en una situación como la actual, en la que la volatilidad sigue en niveles inverosímiles y donde la incertidumbre reina sobre las plazas de todo el mundo.

Después de todo esto, lo que si que podemos es pararnos a observar qué escenario podría estar descontando el mercado y que noticias a corto plazo podrían hacer cambiar dicho escenario:

1º En primer lugar vemos como ya se habla de recesión sin ningún pudor(recordemos que hace sól unos meses parecía una palabra tabú) lo cual parece que podría estar siendo descontado en el pánico vendedor con el que convivimos.

2º  Según el informe que hizo público Citigroup en la sesión de ayer, se habla de que los tipos de interés en la Eurozona llegarán a estar en el 2,5%, algo que si observamos la evolución del Euro con respecto a las principales divisas mundiales en los últimos meses, veremos como también podría estar algo descontado.

3º Lo peor de la crisis está por llegar y durará varios años: Ésto es algo con lo que coincido pero que tampoco creo (cómo ya dije con una posible recuperación) que se produzca de la noche a la mañana, es decir, si tenemos que caer caeremos y con fuerza, pero si las medidas adoptadas en el último mes empiezan a surgir efecto, lo que podremos presenciar es a una estabilización del sistema financiero y por lo tanto habremos establecido una base para intentar reconstruir todo.

Después de ver las caídas de los últimos días, parece que los inversores creen que todo esto podría ocurrir en cuestión de días, y no creo que para nada vaya a ser así. Todavía tenemos que presenciar unas elecciones americanas que aunque parecen ya decantadas, el partido que salga elegido hará lo posible por entrar “por la puerta grande” y para ello tomará nuevas medidas sin fijarse si estas son o no populistas (ya que la campaña para captar votantes habría acabado).

Dicho esto, les quiero transmitir algo de tranquilidad en medio de un pánico que a mi parecer es algo excesivo en el corto plazo, y que en el caso de que las noticias que se vayan conociendo no sean tan malas como se esperan, provocarán rebotes en el mercado.

Dicho esto espero que pasen buena tarde y que mantengan la calma en momentos complicados como el actual.

Un saludo ¡

Intervención Estrategias de Inversión

“Las elecciones de EEUU serán punto de inflexión para ver el efecto de las medidas anticrisis”

Con las subidas que ha experimenado la renta variable- tanto europea, asiática como americana- “tenemos asegurada otra semana más de alta volatilidad” en la que las miradas se dirigirán “hacia las medidas que se han tomado a lo largo de las últimas semanas y en su impacto sobre la economía”. En opinión de Eduardo Vicho, codirector de EJD Valores “no nos fiaríamos de este rebote porque, según nos dice la experiencia de las últimas semanas, veremos subidas igual que bajadas”. Aunque desde EEUU se ha intentado transmitir cierto optimismo, este experto admite que “es demasiado pronto para afirmar que las medidas de los gobiernos están teniendo efecto”.

De los resultados publicados Halliburton “ha sorprendido al alza”. Pero también es cierto “que hay que tener mucho cuidado porque muchas de las previsiones de las compañías pronostican una decepción”. Para el codirector de EJD Valores, “a pesar deque los resultados de muchas empresas pueden ser positivos, las previsiones de casi todas estarán por debajo de lo esperado ya que esta crisis- en menor o mayor medida- afectará a los resultados”.

Sobre el plan de recorte de costes que podría llevar a cabo Yahoo!, Vicho recuerda “que ha sido un valor envuelto en numerosos rumores y noticias de posibles compras al tiempo que ha sido fuertemente castigado”. En 2007 “el sector tuvo un buen comportamiento impulsado por la debilidad del dólar y, conforme se vaya controlando este cambio y dado que estamos en crisis, podría sufrir las consecuencias en sus propias carnes”.

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Intervención en Bolsamanía Tv.

Aquí les dejo el enlace para que puedan ver la intervención de un servidor el pasado viernes en Bolsamanía Tv. Dura 7 minutos y me preguntan sobre algunas cuestiones como: Posible bajada de tipos de aquí a finales de año, posibilidades de fusión en el sector financiero, motivos de la bajada del crudo y previsiones a corto/medio plazo:

http://www.bolsamania.com/bolsamaniaTV/?v=8ulzcejz1iu4

Un saludo y espero que les sea de ayuda ¡

Buen comienzo de semana a pesar de ING.

Y es que viendo la reacción que tuvo la renta variable europea cuando el gobierno holandés junto al de Luxemburgo  y Bélgica tuvieron que salir al rescate de Fortis y Dexia, todo apuntaba a que podríamos ver un nuevo comienzo de semana bajista debido al anuncio de que el gobierno holandés inyectará 10.000 millones de Euros a la entidad ING.

Parece que el mercado ha preferido dejar a un lado la inyección de capital en ING ( haciendo caso al responsable de ING en España que aseguraba que simplemente era para mejorar ratios y devolver la confianza a los inversores) y dejarse llevar por un buen cierre de las bolsas asiáticas donde el Nikkei se ha anotado más de un 3%.

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Los resultados empresariales en un discreto segundo plano

Y es que en medio de una crisis como en la que nos encontramos, parece que todo el mundo asume que los resultados empresariales van a tender a ser peores de lo esperado y que las previsiones no van a ser para nada esperanzadoras, por lo que veremos más de un “Profit Warning” en estas próximas sesiones.

Con respecto a los resultados empresariales que hemos conocido esta semana, la cara de la moneda ha sido el sector tecnológico, donde tanto Apple como Google han presentado res

En la sesión de hoy vamos a tener que andar con mucho cuidado ya que además de que asistamos a una nueva sesión con volatilidad, hay que añadir una volatilidad añadida debido a que hoy al cierre de Wall Street (22:00 h española) tendrá lugar la liquidación de futuros y opciones del mes de octubre, por lo que no debemos fiarnos para nada en los movimientos que se produzcan en la sesión de hoy ya que en muchos momentos se van a tratar de movimientos totalmente erráticos.

A pesar de esto, vemos como la renta variable europea a pesar de comenzar la sesión con alzas importantes propulsadas por el buen comportamiento vivido tanto en Wall Street como en la sesión asiática, aminora a marchas forzadas las ganancias y se acerca peligrosamente a terreno neutro, por lo que vamos a “andarnos con mucho ojo” que en días como hoy en los que liquidan los derivados (hora bruja) y se produce el cierre semanal, todo es posible.

Por último, recordar que a las 16:00 h española conoceremos un dato importante desde Estados Unidos : Sentimiento de Michigan (prel.) el cual nos podría dar pistas sobre si la confianza sigue perdiendo posiciones o por el contrario se empieza a normalizar la situación (este dato será de gran utilidad el próximo mes ya que mostrará como ha impactado en la confianza el nuevo “Plan Paulson”).

Un saludo y que pasen buena tarde ¡