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¿ DEBEMOS ACUDIR A LA AMPLIACIÓN DE CAPITAL DEL SANTANDER?

¿Debo acudir a la ampliación de capital del Santander? No me queda otra opción.

Sin duda esa es la pregunta que miles de inversores de la entidad se estarán haciendo en estos momentos, sobre todo después de que hayan visto que la cotización ha perdido más del 10% desde que anunciaron la “famosa” ampliación de capital de 7.200mill de €. con una emisión de nuevas acciones a un precio de 4,5€ (una prima bastante “atractiva” en el momento que lo anunciaron pero que cada día que pasa deja de serlo tanto).

A pesar de que ayer pudimos leer en un comunicado por parte de la entidad que el único objetivo de la ampliación es el de mejorar ratios (ya que no tienen ningún problema de liquidez según ellos), parece que los inversores no terminan de creérselo del todo y se plantean si acudir o no a esta ampliación de capital a pesar de que tengan los títulos comprados a niveles muy superiores a los actuales y a sabiendas que tardaremos muchos años en volver a ver los 14/15€.

Desde mi punto de vista, la estrategia del banco es bastante inteligente, ya que anuncia dicha ampliación en un momento en el que el B.Santander ha sido considerado uno de los bancos más fuertes de Europa, se le ha señalado como posible comprador en varias ocasiones en lo que llevamos de crisis y nadie duda sobre la solvencia de dicha entidad.

Si echamos la mirada atrás, podemos comprobar que de los tres bancos que se lanzaron a la compra del ABN AMRO: Fortis, Royal Bank of Scotland y Santander, los dos primeros han acabado siendo intervenidos por sus respectivos gobiernos justamente después de realizar una ampliación de capital. Con esto no quiero hacer saltar las alarmas, pero sí que estemos atentos a los siguientes comunicados que publique el Santander, ya que igual podemos llevarnos más de una sorpresa.

Si hay algo cierto, es que los resultados del último trimestre, a pesar de ser positivos, se situaron 200 mill de euros por debajo de lo que esperaba el consenso de analistas, y eso que como bien comentaba D. Alfredo Sáenz (CEO de la entidad) no habían incluido en los resultados las plusvalías de 590 mill. de euros obtenidas con la venta de la ciudad financiera de Boadilla. Justo es en ese momento cuando me asalta la siguiente pregunta: ¿ Era necesario reservarse dichas plusvalías pudiendo haber superado las expectativas de los analistas en caso de haberlas incluido? Mucho me temo amigos que los resultados del último trimestre van a sorprendernos negativamente, y es que parece que hasta ahora no se han atrevido a comentar algunas de las grandes inversiones que tienen fuera de las fronteras españolas como:

Sovereign Bank: Hace unas semanas el Santander anunció la compra del 75% restante que le quedaba de la entidad norteamericana, y después de las importantes minusvalías que acumulaba en el valor, no le queda otra opción que lanzar una OPA por el 100% a cambio de títulos ya que el riesgo de que el Sovereign pudiese quebrar era bastante alto.

Banco de Venezuela: Seguimos a la espera de que el “señor” Hugo Chávez nos dé a conocer el precio justo que pagará para nacionalizar dicho banco y en el que mucho me temo que no nos llevaremos ninguna sorpresa (ya que no creo que haya nadie que espere de verdad un precio justo).

Banco Real (Brasil): Viendo el comportamiento que ha tenido la bolsa brasileña en los últimos meses, y en especial la cotización de dicho banco, no es de extrañar que haya provocado pérdidas importantes en el último trimestre en las cuentas del banco español.

Quizás uno de los alicientes que el banco está dando a sus accionistas es el de asegurar que a pesar de la disolución que va a provocar la ampliación, se va a mantener el dividendo en los 0,72 € por accionista, provocando así que la rentabilidad por dividendo siga siendo lo suficientemente atractiva para que los accionistas no solo no vendan sino que además acudan a la ampliación como forma de promediar su precio medio.

Dicho esto, y dejando claro que simplemente es un punto de vista más, personalmente no acudiría a la ampliación de capital ya que creo que no tardaremos mucho tiempo en verla en niveles cercanos a esos 4,5€ y sino….al tiempo ¡

Un saludo ¡

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4 responses to “¿ DEBEMOS ACUDIR A LA AMPLIACIÓN DE CAPITAL DEL SANTANDER?

  1. Amigo:

    Realmente nadie puede decir de ti que no te mojas.
    Es muy difícil encontrar personas con esta honestidad profesional.
    Si realmente el tiempo te da la razón lo que estápor venir da verdadero miedo

  2. Creo que ante todo hay que ser honesto con la gente que te está dando de comer, y en este caso el B.Santander no lo hace con sus accionistas, son varios los casos que me han llegado de personas mayores que no han podido retirar en el mismo momento dinero que tenían en fondos de dicha entidad (fondos de dinero con disponibilidad en el instante), y después de todo eso….¿aparecen diciendo que dicha ampliación es para mejorar ratios? (Además acabamos de conocer hace 1 h que Moodys de momento declina la opción de mejorar los ratios de calificación ya que ve la medida insuficiente) en fín…..ojalá salga todo bien pero lo que está claro es que la transparencia es totalmente NULA.

    Un saludo y gracias por sus palabras Jose Luis.

  3. El banco no está ofreciendo acciones a 4’5 euros en ningún momento. El banco lo único que ha hecho por sus accionistas es garantizarles que el día 27 de noviembre podrán comprarlas a 6’42 euros si acuden a la ampliación (4’5 + 4×0’48).

    Hay una cosa clara, que el Santander necesita dinero y liquidez y eso ya hace sospechar que igual no están tan bien como dicen.

    Por otro lado, me parece excelente la campaña de marketing que ha llevado a cabo el banco, haciendo creer a todo el mundo que podrá comprar acciones a 4’5 euros. Tengo constancia que todos los operadores del Santander están intentando colocar como locos las acciones y que, si intentas vender los derechos a través de la página del propio banco… no te deja!!

    En fin, que como ya dije en mi blog… Nadie regala nada, ni siquiera el Santander.

  4. De momento parece que algunos más que mojarse en el tema lo que han hecho es ponerse agua al cuello. Parece que todo el tramo minorista ha acudido a la ampliación y que está siendo todo un éxito. Después de las bajadas debido a un miedo escénico provocado por algunos medios, la cordura ha sido la tónica general y los accionistas no hemos salido tan malparados. Conste que me mojo después de comprobar el resultado de la ampliación, jeje. Bromas aparte, aunque valoro a quienes lo hicieron a principios de noviembre, me alegro que al final la cosa no haya ido tan mal. Saludos

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